何謂收購？

何謂收購？

收購是指某公司或某人（下稱“收購人”）向另一公司（下稱“被收購公司”）提出收購建議，表示有意買入具投票權的股份，藉以取得該公司的控制權。

收購建議可分為強制性（Mandatory）或自願性（Voluntary），而收購人可提出以現金、股票或是股票加現金的方式進行收購。

強制性全面收購建議（Mandatory general offer）
根據《公司收購及合併守則》（《收購守則》）其中一項主要規則，當某人或某些一致行動的人士：

• 買入一間上市公司30%或以上具投票權的股份；或
• 已經持有一間上市公司30%以上，但不多於50%具投票權的股份，並在隨後任何12個月的期間內，再增持2%以上具投票權的股份，則必須提出全面收購建議，買入該上市公司餘下的股份。

這稱為“強制性全面收購建議”。

自願性全面收購建議　（Voluntary general offer）
此外，收購人亦可提出“自願性全面收購建議”（即收購人並非因為《收購守則》的規定而必須提出的收購建議）。

證監會如何監管收購活動？

在香港進行的收購活動必須遵從證監會的《收購守則》的規定，該守則旨在確保所有受收購活動影響的股東都享有公平對待，並獲予足夠的資料、意見和時間，能就 收購建議作出有根據的決定。舉例說，所有股東都應該有機會分享收購所帶來的任何利益，包括收購人為取得控制權而付出的溢價，以示公平。收購人或擬被收購的 公司必須及時作出公布，確保股東掌握足夠的資料，從而作出有根據的決定。

收購過程是怎樣的？

一般而言，被收購公司應在收購人向它表示有意提出收購後，盡快公布這項收購建議。然而，在某些情況下，例如當關於收購的股價敏感資料已經外洩，有意收購的人士便可能要提前作出公布。被收購公司的股份亦可能因而要暫時停牌，直至公布發出為止。

收購人公布其收購意向後，在正常情況下會按照《收購守則》所訂的時間表，向被收購公司的所有註冊股東發出正式的收購建議文件，詳述收購建議 的各項詳情，包括收購條款及收購人的持股量等資料。此收購建議文件會附上接納表格，並可能會隨附投票表格等其他文件，股東們應細閱內容。

被收購公司通常在收購建議文件發出後14日內向股東發出回應通函（下稱“收購建議通函”），說明該公司的獨立董事委員會對收購建議的看法，以及獨立財務顧問的意見。

收購人及被收購公司可協定將上述兩份文件合併，共同發出一份綜合文件。

非註冊股東應透過自己的經紀行或銀行索取這些文件。

在決定是否接納收購建議及如何投票前，應細閱收購建議文件和收購建議通函。如有疑問，應諮詢投資顧問的意見。

来源：投资者及理財教育委员会